Fuentes de financiamiento y coste de capital en las decisiones de inversión

 Autor: Enzo Hilcre

¿Cuáles son las fuentes de financiamiento? ¿Que es el costo de capital? 

¿Cómo afectan estas 2 variables en la decisiones de inversión?

Definición de financiamiento: La financiación o financiamiento es el proceso por el cual una persona o empresa capta fondos. Así, dichos recursos podrán ser utilizados para solventar la adquisición de bienes o servicios, o para desarrollar distintos tipos de inversiones.

La financiación corresponde entonces a la obtención de dinero que puede ser destinado, por ejemplo, al presupuesto de una obra o proyecto. Igualmente, puede servir para pagar a proveedores o empleados.

Cualquier financiamiento obtenido puede implicar una obligación en el futuro. Por ejemplo, un crédito bancario exige que el deudor pague una cuota periódica durante los siguientes meses o años. Igualmente, en el caso de aportes de los accionistas, estos eventualmente esperan como retribución la repartición de las ganancias en forma de dividendos.

El financiamiento permite a las personas y a las compañías realizar fuertes inversiones. Así, a futuro devolverán el crédito obtenido, incluso de manera distribuida en el tiempo. Aunque la desventaja es que suelen cobrarse intereses.

Tipos de financiación:

La financiación puede clasificarse de varias maneras. Primero, según su procedencia:

• Fondos ajenos: Conocido como deuda. Es el capital de fuentes externas, como bancos o personas particulares.
• Fondos propios: Son los aportes de los socios de la empresa. Para obtener más recursos de este tipo, se puede realizar, por ejemplo, una oferta pública de adquisición. De ese modo, nuevos inversores podrían animarse a comprar una participación en el capital social de la firma.

Igualmente, el financiamiento puede dividirse según el periodo pactado para su devolución:

• Corto plazo: El plazo de financiamiento es igual o menor a un año. Suele tratarse de préstamos relativamente pequeños destinados, por ejemplo, al consumo de bienes no durables.
• Largo plazo: El periodo de financiamiento es de varios años, pudiendo abarcar incluso más de 20 años como es el caso de los créditos hipotecarios. Suelen ser préstamos destinados a la adquisición de activos de alto valor, como los bienes inmuebles.

Definición de coste de capital: El coste de capital (Ke) es el coste en el que incurre una empresa para financiar sus proyectos de inversión a través de los recursos financieros propios.

Aunque no es un coste directamente observable es un concepto muy relevante. Aunque podríamos pensar que financiarse con recursos propios no tiene coste, esto es incorrecto. Por ejemplo, si realizamos una ampliación de capital, podríamos obtener recursos sin la necesidad de devolverlos (como ocurre con la deuda), pero a cambio se pueden ver diluidas las participaciones. Para evitar lo que reflejamos en el caso anterior, los inversores exigirán una rentabilidad a la empresa para compensar esa pérdida en la participación de la empresa.

Características de el coste de capital:

• Coste no observable directamente.
• Mayor complejidad de cálculo que el coste de la deuda.
• Cuanto menor es el riesgo de los activos, menor será el coste de capital.

La fórmula que se utiliza para calcular el coste de capital es la siguiente:

• Ke: Coste de capital
• Rf: Es la tasa libre de riesgo.
• Bl: Es el retorno de mercado.
• (Rm – Rf): Es la prima de mercado.
• Bl (Rm – Rf): Se conoce como la prima de la empresa.

Gracias a la fórmula es posible calcular el coste de capital, algo de gran relevancia en este tema ya que la valoración del coste de capital es de vital importancia para la supervivencia de un negocio o una empresa.

Con esta segunda fórmula se calcula la relación entre la media de todos los recursos financieros utilizados para llevar a cabo las inversiones o proyectos y el peso que cada recurso tiene en los recursos totales.

• Ke = Coste de capital 
• E = Valor de mercado del capital.
• V = Valor de mercado de la deuda + Valor de mercado del capital.

Gracias a esta segunda fórmula podemos saber que al calcular el coste de capital ponderado se contribuye en los siguientes aspectos:

• Mejorar la eficiencia de la empresa ya que optimiza el ratio coste-beneficio.
• Permite analizar el modelo financiero de la empresa a través del análisis de sus fuentes de financiación propia y fuente de financiación ajena. 
• Detecta las necesidades que tiene la empresa y sus márgenes de beneficio.
• Analiza el coste unitario de producción.

Para ir finalizando este tema debemos recalcar que si bien la inversión en capital es muy importante para que la empresa pueda producir y funcionar, también es igual de importante analizar su coste, donde a la hora de tomar decisiones de inversión se deberá tener cuidado de donde se obtienen los fondos, el momento de inversión y el coste que implica en el corto o largo plazo.

Fuentes de información:

[ 1 ]Guillermo Westreicher, 25 de abril, 2020

Financiación o financiamiento. Economipedia.com

[ 2 ] Roberto Vázquez Burguillo, 04 de marzo, 2016

Coste de capital (Ke). Economipedia.com